Philosophie d'investissement
Dans la gestion des portefeuilles de nos clients, nous adhérons à des principes basés sur la qualité et nous sommes disciplinés dans notre approche.
Notre philosophie d'investissement se base sur :
La valeur
Notre discipline, notre patience et nos efforts de recherche nous permettent de maintenir une solide compréhension des sociétés que nous détenons, tout en gardant le cap sur la découverte de titres sous-évalués.
La diversification
Nous privilégions une bonne diversification et nous croyons qu’il n’est pas nécessaire de parier gros sur un résultat particulier. Aussi attrayantes que soient les perspectives d’une entreprise, d’un secteur ou d’un pays donné, il est difficile de savoir avec certitude dans quelle mesure les perspectives positives se reflètent déjà dans les prix actuels. Des surprises négatives imprévues peuvent se produire et se produiront. Une approche diversifiée permet d’obtenir des résultats plus cohérents et prévisibles à long terme.
La qualité
La grande majorité des investissements de nos portefeuilles sont constitués de titres de haute qualité de moyennes et grandes capitalisations. Cela est vrai pour les actions comme pour les titres à revenu fixe, pour lesquels nous ne croyons pas qu’il faille abaisser nos normes de qualité pour obtenir un rendement supplémentaire. À l’occasion, nous prendrons une plus petite position dans des opportunités uniques qui se présentent et qui sont de nature plus risquée ou spéculative, lorsque le rapport risque / récompense semble particulièrement attrayant.
Notre philosophie d'investissement se base sur :
La valeur
Notre discipline, notre patience et nos efforts de recherche nous permettent de maintenir une solide compréhension des sociétés que nous détenons, tout en gardant le cap sur la découverte de titres sous-évalués.
La diversification
Nous privilégions une bonne diversification et nous croyons qu’il n’est pas nécessaire de parier gros sur un résultat particulier. Aussi attrayantes que soient les perspectives d’une entreprise, d’un secteur ou d’un pays donné, il est difficile de savoir avec certitude dans quelle mesure les perspectives positives se reflètent déjà dans les prix actuels. Des surprises négatives imprévues peuvent se produire et se produiront. Une approche diversifiée permet d’obtenir des résultats plus cohérents et prévisibles à long terme.
La qualité
La grande majorité des investissements de nos portefeuilles sont constitués de titres de haute qualité de moyennes et grandes capitalisations. Cela est vrai pour les actions comme pour les titres à revenu fixe, pour lesquels nous ne croyons pas qu’il faille abaisser nos normes de qualité pour obtenir un rendement supplémentaire. À l’occasion, nous prendrons une plus petite position dans des opportunités uniques qui se présentent et qui sont de nature plus risquée ou spéculative, lorsque le rapport risque / récompense semble particulièrement attrayant.
FLEXIBILITÉ ET EXPERTISE
Répartition d’actifs
Nous pensons que les décisions concernant une combinaison appropriée de liquidités, de titres à revenu fixe et d’actions sont essentielles pour répondre aux attentes en matière de performance à long terme d’un portefeuille donné.
Les décisions relatives à la répartition des actifs ne peuvent être prises qu’après une analyse approfondie de la situation de chaque client et de sa tolérance au risque. Nous ne croyons pas que les changements fréquents et massifs de la répartition des actifs ou les tentatives de synchronisation avec le marché ajoutent de la valeur à long terme. Si l’évolution des marchés financiers ou des circonstances personnelles justifie un changement dans la répartition de l’actif, les gestionnaires de portefeuille de Dorchester ont la souplesse et l’expertise nécessaires pour ajuster les portefeuilles en conséquence.
UNE APPROCHE DISCIPLINÉE
Constitution de portefeuilles
Chez Dorchester, nous maintenons une approche disciplinée dans la composition des portefeuilles. La recherche est le moteur de ce processus qui repose sur une analyse fondamentale, quantitative et technique interne, complétée par le meilleur de la recherche externe fournie par des sociétés de courtage dans le monde entier et des services privés de premier ordre retenus par notre société.
Des thèmes généraux et globaux sont régulièrement discutés afin de tirer parti de toute perspective d’ensemble qui pourrait ajouter de la valeur. Les évaluations des marchés financiers sont prises en compte dans l’application de nos recommandations concernant la répartition des actifs, les pondérations sectorielles et l’exposition à des sociétés particulières.
DES RÉSULTATS SOLIDES
Stratégie d’actions
Une analyse fondamentale solide et une sélection rigoureuse des titres sont essentielles pour obtenir des résultats solides sur les marchés d’actions partout dans le monde. Nous nous considérons comme des partenaires des entreprises dans lesquelles nous investissons, et non pas des spéculateurs.
Grâce à une sélection et à une analyse constante, nous construisons des portefeuilles diversifiés de sociétés de qualité, de moyenne à grande capitalisation, dirigées par des équipes de direction compétentes et motivées. Notre effort de recherche constant comprend une communication régulière avec la direction de l’entreprise et les analystes expérimentés de la communauté d’investissement.
Nous avons tendance à adopter une vision à long terme, cependant, les portefeuilles sont surveillés de façon continue et si une société change de stratégie de manière inattendue ou ne répond plus à nos attentes, nous pouvons rapidement évaluer la situation et changer de cap.
SÉCURITÉ DU CAPITAL ET DES REVENUS
Stratégie de revenu fixe
Le cœur de la section des titres à revenu fixe de nos portefeuilles est créé en tenant compte de la sécurité du capital et du revenu. Les obligations de haute qualité offrent une diversification, réduisent la volatilité et génèrent un revenu sûr, constant et prévisible. Pour maximiser le rendement total sans prendre de risques inutiles, nous investissons dans des obligations de haute qualité à court et moyen terme. Nos avoirs en obligations sont pour la plupart très négociables et offrent une certaine flexibilité pour les changements de politique d’investissement.
Nos comptes gérés individuellement nous permettent d’adapter chaque portefeuille aux buts et objectifs spécifiques de nos clients. L’un des aspects les plus importants de notre style de gestion est notre sensibilité aux questions fiscales. La connaissance du statut fiscal de nos clients est la base de la compréhension nécessaire pour effectuer des investissements à revenu fixe appropriés et maximiser le rendement total du portefeuille. Le cas échéant, nous utilisons des instruments de revenu à valeur ajoutée tels que les obligations convertibles et les actions privilégiées.
La société ajoute de la valeur à la gestion des portefeuilles à revenu fixe de plusieurs façons. Tout d’abord, nous prenons en compte les principales questions macro-économiques et politiques, les flux monétaires, les marchés des devises, les tendances inflationnistes et les facteurs qui déterminent la politique des banques centrales afin de tirer des conclusions sur le terme et la durée des obligations. Deuxièmement, nous surveillons les écarts de crédit entre les différents secteurs et les émetteurs et nous contrôlons les pondérations investies dans les dettes fédérales, provinciales et corporatives afin de tirer parti des opportunités appropriées d’amélioration du rendement entre des crédits comparables. Troisièmement, nous analysons les structures de la courbe de rendement du marché des titres à revenu fixe afin d’identifier les fluctuations ou les écarts de sentiment exagérés qui offrent des opportunités de négociation ou qui aident à améliorer l’échéancier des décisions d’achat et de vente. Il convient également de noter que nous avons accès aux prix de gros lorsque nous achetons et vendons pour le compte de nos clients et qu’au fil du temps, l’élimination des écarts inutiles entre les prix de détail améliore clairement les rendements. Enfin, notre recherche sur les actions et notre compréhension de la santé générale de l’économie, de la force relative des différents secteurs et de la solidité financière de l’émetteur spécifique contribuent clairement à ajouter de la valeur.
Gestion du portefeuille et frais
Communication
Les associés et les gestionnaires de portefeuille de Dorchester sont directement accessibles à nos clients. Une communication régulière avec nos clients est essentielle pour répondre et, avec bon espoir, dépasser les attentes et établir des relations de confiance à long terme.
Rapports
Nous croyons que nous devons être totalement transparent avec nos clients. Nos rapports d’évaluation de portefeuille personnalisés sont conçus pour fournir des informations complètes et précieuses. Toutes les positions des titres, leur coût et leur valeur marchande actuelle, ainsi que le revenu annuel prévu et le rendement du portefeuille sont facilement affichés. Une ventilation détaillée de la répartition des actifs en dollars et en pourcentage par secteur et par devise est incluse. Les participations individuelles et les pondérations sont classées par groupe d’industries afin de fournir une vue claire de nos diverses expositions à chaque période de rapport. Notre rapport de transactions donne le détail des achats et des ventes, des dépôts et des retraits depuis le début de l’année. Pour faciliter les déclarations fiscales annuelles, nous fournissons un rapport sur les gains / pertes en capital, un rapport sur les avoirs étrangers et un reçu pour les frais de gestion des investissements. Nos documents sont disponibles chaque mois ou chaque trimestre, selon les préférences du client. De plus, un accès en ligne est disponible si vous le souhaitez. Nos rapports trimestriels comprennent notre commentaire sur l’économie et le marché.
Services de garde
Dorchester ne détient pas d’espèces ou de titres au nom de ses clients. Les titres et l’argent sont détenus par un agent de garde, habituellement une grande maison de courtage. Notre plus importante relation de garde est avec National Bank Independent Network (NBIN). Le détenteur de garde émet des relevés mensuels et des documents de déclaration fiscale qui sont envoyés directement à nos clients.
Frais
Les frais de gestion des investissements sont facturés trimestriellement à terme échu sur la base de la valeur de marché des actifs gérés. Les frais varient en fonction de la taille du portefeuille et ne représentent généralement qu’une fraction des ratios de dépenses associés à de nombreux fonds communs de placement ou comptes intégrés parrainés par des courtiers. Pour les clients canadiens, les frais de gestion des investissements sont entièrement déductibles d’impôt pour leurs comptes non enregistrés.
RESSOURCES
Commentaires trimestriels sur l'économie et le marché
Pour votre information, nous avons inclus nos commentaires trimestriels sur l’économie et les marchés du début de cette année et de l’année dernière.